物流是基础，资金流是形式。现代物流需要金融的支持和保障，金融业又依赖于物流业的不断发展而创新。供应链金融正成为物流企业进行高端竞争的创新服务。实践证明，由物流企业与商业银行携手合作，借助供应链核心企业的良好信用，能让供应链上下游企业获得更好的信贷支持，从而降低供应链融资风险，加快供应链上下游企业间的物流和资金流的流转速度。随着全球化供应链竞争的日益激烈，供应链金融给国际物资流通带来了巨大影响，已成为国际物流中不可或缺的一项重要服务。
(一)供应链金融的概念
供应链金融(Supply Chain Finance,SCF)是对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务，以促进供应链核心企业及上下游配套企业“产—供一销”链条的稳固和流转畅顺，并通过金融资本与实业经济协作，构筑银行、企业和商品供应链互利共存、持续发展、良性互动的产业生态。
供应链金融从整个供应链的每一个环节出发，银行等专门的金融企业利用各种金融工具，引进第三方监管公司参与监管，把物流、商流、资金流、信息流链条有效地衔接与整合，组织和调节供应链运作过程中货币资金流动与实物商品流通趋向同步的运动，从而提高资金运行效率的一系列经营活动，并加速与之对应的商品流通速度，加速整个社会供应链的循环运转。
供应链金融最大的特点就是以整条供应链为出发点，第三方物流企业为依托。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，将金融机构和物流企业融入上下游企业的购销行为，增强供应链的商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。
(二)供应链金融产生的背景
供应链金融是随着新型的供应链管理运作模式诞生和发展的，主要为参与国际竞争的供应链组织提供一体化金融服务的产品体系和服务模式。供应链金融的运作目标是帮助供应链企业最大化资金的利用价值，最小化资金的获得成本，保证供应链整体健康发展所需的资金需求。
目前，传统的、单一国境内的、纵向一体化的生产制造企业越来越少，通过比较全球成本的优势，不同国家和地区在全球供应链中选择了不同的价值增值节点。全球产业的布局和制造业的升级也在不同的国家和地区完成。
核心企业通过外包，使得供应链的加工增值环节和实体参与企业组织分布在不同的国境之内，并通过跨国的供应链管理，发展出新的企业生产运作管理方式和商品流通方式以及跨单一企业组织的合作方式，这就是全球化供应链管理模式。供应链全球化模式带来的新问题主要有：
1.库存堆积两极化趋势，加大上下游企业的资金占用压力
供应链组织模式下，使得每个环节所持有的库存与传统模式发生重大变化，尤其是在“零库存"的精益供应链思想的引导下，新型库存管理模式的出现导致核心企业无意持有库存，促使供应商和分销商都必须面临实物库存挤占现金、流动性不足的问题。整个供应链中的库存堆积在上下游中较为弱势的企业上，在整个供应链产出保持稳定的情况下，加剧了这些成员企业的库存占比，减弱了库存周转率，也降低了资金周转率。
2.供应链模式下所发展的大批中小企业，面临苛刻的融资环境
在供应链的竞争模式中一个突出要素是专业分工并全球外包。供应链中的成员企业不再追求大而全，而是注重某一细分领域的专业运作。在细分领域中的中小企业规模小，且由于过分集中于某一零部件的生产和分销，导致实物资产、生产条件和企业资质无法与传统融资主体企业的要求相匹配。
3.赊销方式取代传统的国际贸易结算方式，融资渠道进一步缩小
根据SWIFT(环球同业银行金融电讯协会)组织的统计，80%的国际贸易选择赊销作为其主要的结算方式。赊销发展初期主要目的是刺激供应链下游加大单次的订货批量，使得供应链规模效应突出后，降低成本从而获得更多的客户，并提升整个供应链的竞争力。但随着供应链模式的不断发展，除了刺激销量外，赊销还被广泛用于核心企业优化自身的现金流，选择赊销方式往往将资金的压力继续传导到供应链上的弱势企业。而在传统的银行国际贸易融资集中于电汇、信用证、票据等传统结算方式下的融资产品，缺乏基于赊销方式的产品，使得供应链中小企业面临越来越大的融资压力。
4.汇率波动风险和理财需求出现
在供应链的利润和价值增值过程中，由于产业全球成本优势的分配，导致单一供应链中必须涉及多国货币结算和支付体系，不可避免需要应对汇率波动问题，并由此诞生了避险理财的需求。
供应链金融发展的原动力是在传统的生产制造通过外包和全球化走向供应链的生产组织方式下，延伸出新的企业生产运作管理方式和商品流通方式以及跨单一企业组织的合作方式，供应链金融就是为了应对这些变化而诞生的金融业务产品。
供应链金融强调集物流、供应链管理、协作以及金融于一体，在两个或者更多的供应链成员之间，包括供应链的外部服务提供商，通过计划、执行和控制组织之间的资金流来创造更多附加价值的活动。
(三)供应链金融的构成要素
供应链金融是一种较为复杂的融资模式，涉及多个企业之间的合作和协调。主要包括金融机构、第三方物流企业、中小融资企业及供应链中占主导地位的核心企业。另外，良好的外部商务环境能为企业的发展和相互合作带来很多方便，在供应链金融服务中也是一个很重要的因素。
1.金融机构
金融机构泛指能够提供贷款的机构，如银行和保险公司等，它们在供应链金融服务中为供应链上各企业提供贷款支持。银行等金融机构通过与第三方物流企业的合作，配合企业供应链的各个阶段，针对应收账款、应付账款、企业存货等进行量体裁衣，设计相应的供应链金融服务产品。
2.第三方物流企业
第三方物流企业是供应链金融服务的主要协调者，一方面为供应链上的企业提供物流、信用担保服务，另一方面为银行等金融机构提供资产管理服务，搭建银企间合作的桥梁。对于从事供应链金融服务的物流企业而言，不但要具备相当的资本和业务规模，以及良好的商业和金融信用，还需要强大仓储服务能力和经验，以实现对物资的有效监管。
3.中小融资企业
融资企业是供应链金融服务的需求者，主要是供应链中处于弱势的中小企业。它们通过动产质押以及第三方物流企业或核心企业担保等方式从金融机构获得贷款。这些企业受规模和管理的限制，企业抗风险能力差，违约成本低，一般金融机构不愿意向它们进行贷款，因此，融资需求非常强烈。
4.核心企业
核心企业是指在供应链中规模较大、实力较强，能够对整个供应链的物流和资金流产生较大影响的企业。供应链作为一个有机整体，中小企业的融资难会给核心企业造成供应或分销渠道不稳定的问题，核心企业依靠自身优势地位和良好的信用，通过担保和承诺回购等方式帮助供应链中的弱势企业进行融资，维持供应链中各企业的合作关系，也有利于自身的发展壮大。
政府和相关商贸环境主要指税务、海关、银行等机构和有关的政策和法规，以及相关的会计、法律、拍卖等相关业务环境和流程。供应链金融集成式产品服务会受到税务、海关等政府监管部门的影响，同时也需要具备会计、法律、拍卖租赁等中介服务机构的良好环境。
(四)供应链金融的国内外实践
近年来，在发达国家的物流业务中，基础性的物流操作如仓储、运输配送等，其利润已经越来越低，物流的利润来源已经转向各种增值服务。供应链金融服务正日益成为物流企业的一个重要利润来源。不管是世界上最大的船运公司马士基，还是世界上最大的快递物流公司UPS,其第一位的利润来源都已经是供应链金融服务。在国内，中外运、中储、中远物流等大型第三方物流企业也已经与深圳发展银行等多家银行开展密切合作，共同构建"金融、物流"异业合作平台，积极参与到供应链金融的实践过程中，为银行及客户提供货物在途运输、仓储、监管等一系列的物流增值服务，大大增加了利润空间，同时也扩大了市场份额。
目前，国内外大多数银行已经针对供应链金融开展了各项富有特色的金融服务，国外如墨西哥开发银行的“生产力链条”计划，GE和太平洋资产融资公司的存货代占解决方案，摩根大通银行的实体供应链和金融供应链的联姻；在国内，有最先开展供应链金融的深发行开展的横跨国内、国际、离岸三大领域的全程金融服务，广发银行的“物流银行”,浦发银行的“企业供应链融资解决方案",兴业银行的“金芝麻"供应链金融服务以及民生银行的“特色贸易融资"等。供应链金融呈现出加速发展的趋势。
(五)供应链金融的发展意义
在供应链金融的模式下，由第三方物流企业与商业银行携手合作，借助供应链核心企业的良好信用，能让供应链上下游企业获得更好的信贷支持，从而降低供应链融资风险，加快供应链上下游企业间的物流和资金流的流转速度，最终实现第三方物流企业、商业银行、核心企业和供应链上下游企业等多方共赢的局面。
1.银行参与发展供应链金融的意义
(1)降低金融机构风险。在实际融资活动中，作为金融机构的银行为了控制风险，需要了解质押物的规格、型号、质量等信息，还要察看权力凭证原件，辨别真伪，这些工作已超出了金融机构的业务范围。由于第三方物流企业在融资活动中处于特殊地位，能充分了解客户信息，掌握库存的变动情况，而核心企业具有良好的信用。由物流企业或核心企业作为担保方，帮助供应链中的中小企业进行融资，有效降低了金融机构的风险。
(2)缓解金融机构的竞争压力。存贷利差目前仍然是银行的利润主要来源，中小企业数量多，分布范围广，资金分散但总需求量大，发展贷款业务的市场和潜力大。通过提供“供应链金融”服务，不仅分散了信贷投放，改变了过于依赖单一大客户的局面，还可以发现一批成长过程中的优质中小企业客户群。
(3)有助于银行业务的发展。发展供应链金融可以提供客户满意的产品和服务；可以针对企业之间的交易行为及其特点设计产品营销方案，吸引中小企业到融资行开户并办理结算，带动了存款、结算和新兴业务的发展；可以实现供应链上资金流动的内部循环，从而推动各项业务的发展。
(4)资金运行具有可靠的增值价值。供应链上的“融资”行动带来了资金驱动能量，推动了供应链上的产品流动，实现从低端产品向高端产品的转换，提高产品的附加值和核心竞争力，在间接地为核心企业带来更多利益的同时，防止了资金的沉淀，提高了资金的运行效益。
2.核心企业参与发展供应链金融的意义
(1)有助于核心企业稳定供销渠道。核心企业在供应链管理的过程中经常会遇到上游的供应商由于缺乏资金的支持或管理不善，不能保证按时、按量、按质交货，造成核心企业生产延迟；在产品销售的过程中下游经销商由于资金短缺拖延货款，使核心企业无法扩大销售等问题。银行开展的供应链金融业务，可以解决上下游中小企业的资金瓶颈，保证它们的有效运转，从而保证核心企业供销渠道的稳定。
(2)基于核心企业的信用，提升供应链的核心竞争力。从核心企业入手判断其整个供应链，着眼于灵活运用金融产品和服务，一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决供应链失衡问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，改善其谈判地位，使供应链成员更加平等地协商和逐步建立长期战略协同关系，提升供应链的核心竞争能力。
另外，供应链金融以真实贸易为支撑，颠覆了传统的信用评价体系，大大提升了中小企业的信用水平。因此，在供应链金融模式之下，完全颠覆了传统融资模式之下原有的融资关系，银行可以基于核心企业的信用，不仅为核心企业提供融资，而且也可以为企业的上游、下游提供融资支持，银行对企业竞争力的提升扩展到了整个产业链竞争力的提升。
3.供应链上、下游企业参与发展供应链金融的意义
(1)大大缓解融资限制。中小企业因其信用等级普遍较低，可抵押的资产较少，财务不健全，在传统的授信方式下，银行很少考虑为其融资。供应链金融改变了过去银行针对单一企业主体进行信用评估并据此作出授信决策的融资模式，使银行从专注于对中小企业本身的信用风险评估，转变为对整个供应链及其核心大企业之间交易的信用风险评估；从关注静态财务数据转向对企业经营的动态跟踪。在考察授信企业资信的同时更强调整条供应链的稳定性、贸易背景的真实性以及授信企业交易对手的资信和实力，从而有利于商业银行更好地发现中小企业的核心价值。中小企业信用等级获得提升，使得处于供应链上下游的中小企业在该模式中能够取得在其他方式下难以取得的银行融资。
(2)降低资金需求方的融资成本。传统模式中，供应商和消费者为了避免风险，资金流运作多是通过银行借助信用状况进行，这种方式不仅手续繁琐，而且还会产生不必要的成本，加重中小企业资金周转负担。而通过供应链金融业务，根据第三方物流企业的资信，金融机构授予物流企业一定的信贷额度，由第三方物流企业直接代表金融机构同贷款企业签订质押借款合同，同时为企业寄存的质物提供仓储管理服务和监管服务。从而将申请贷款和质物仓储两项任务整合操作，提高质押贷款业务运作效率，有利于企业更加便捷地获得融资，降低融资成本。
(3)有效盘活中小企业流动资产，解决抵押不足的问题。目前国内商业银行的贷款方式仍以固定资产抵押为主，但对大多数的中小企业来说，可以用作抵押担保的固定资产比较有限，而同时这些企业拥有的流动资产往往却占企业总资产大约60%比重。在供应链金融模式下，中小企业可以将所交易商品的动产或货权质押给银行，从而取得银行授信支持；也可以依托于实力强的上游供应商的商业信用，通过一定的责任捆绑来取得银行授信支持；还可以依靠其支付能力强的下游买方的信用，通过转让应收账款给银行来取得授信支持。
4.第三方物流企业参与发展供应链金融的意义
(1)有助于业务范围的拓展和竞争优势的形成。供应链金融服务是在仓储、分拣、包装等传统的物流服务基础上提供的一项增值服务，日益成为物流服务的一个主要利润来源。第三方物流企业通过参与供应链金融，使其得以控制全程供应链，为其创造了新的增长空间，提升了综合价值，稳定和吸引了众多客户。供应链金融使物流企业与供应链的合作加深，有助于形成其自身的竞争优势。
(2)避免同质化竞争，提供增值服务。当前我国的第三方物流企业发展呈现物流企业低层次、同质化竞争严重的现状。对卡车运输、货代等一般物流服务而言，激烈的竞争使利润率下降到很低的水平，而且没有进一步提高的可能性。对于供应链末端的金融服务来说，由于各家企业涉足少，目前还有广大空间，于是包括UPS在内的几家大型第三方物流商在物流服务中增加了一项金融服务，将其作为争取客户的一项重要举措。
(3)是发展供应链金融的载体和桥梁。首先，第三方物流企业使得银企合作成为现实，我国金融政策规定金融机构实行分业经营，不得从事金融服务以外的其他领域的经营活动，因此，对动产质押的仓储、监管等就得依赖第三方物流企业具体实施。其次，通过第三方物流企业对融资企业动产质押物的科学管理，以及提供信用担保的融资运作模式，可以有效地分散银行信贷的系统风险。
5.政府参与发展供应链金融的意义
(1)有助于建立良好的融资环境。通过制定明确、灵活的供应链金融政策，真正解决中小企业融资难的问题。通过风险甄别技术和有效的风险防控措施，减少呆账和坏账的发生，增加国家金融制度的安全性和整个金融体系的稳定性。积极与国际金融制度接轨，鼓励金融制度和金融模式的创新，出台各种优惠政策和相关的配套措施来促进其健康发展，创造良好的发展供应链金融的环境。
(2)有助于应对国际竞争。我国加入WTO以后，竞争更加激烈，金融危机的爆发更是给全球的经济发展造成了巨大影响。尤其是中小企业，由于缺乏资金，抵御风险的能力更差，发展前景堪忧。国家一方面要防止金融泡沫的出现，维护整个金融体系的稳定；另一方面要促进占企业绝大多数的中小企业的发展，在资金上给予扶持。供应链金融模式对政府来说是两全其美的好事，由于其风险小、成本低、门槛低，真正能解决众多金融机构对中小企业"想贷不敢贷"的尴尬局面。
